Kommentar des Generaldirektors zu den Renditen zum 30.09.2024

28.10.2024

Wir können wieder gute Zahlen für unsere Investitionslinien vermelden, die allesamt seit Ende Juni gewachsen sind.

In den letzten Monaten hat sich die Jahresinflation in den Vereinigten Staaten auf 2,5% eingependelt (in Europa auf 2,2%). Die allgemeine Aufmerksamkeit war demnach auf den schwächelnden Arbeitsmarkt der USA gerichtet, der die amerikanische Notenbank im September dazu veranlasst hat, den Leitzins um 50 Basispunkte zu senken. Sie sieht vor, ihn bis Ende 2025 Richtung 3% zu bringen. Eine ähnliche Zielrichtung verfolgt auch die EZB, um Ende 2025 bei 2% zu landen (Stand heute: 3,25%). Das Wirtschaftswachstum in der Eurozone hat noch nicht das Niveau vor der Pandemie erreicht: das hat auch mit der Schwäche der chinesischen Wirtschaft zu tun. Dadurch wurde einerseits die Inflation beruhigt, andererseits aber auch das internationale Börsengeschäft gebremst. Vor diesem Hintergrund bestehen weiterhin offene Fragen, von den Wahlen mit unsicherem Ausgang in den USA zu den geopolitischen Spannungen, die aber keinen Preisanstieg der Rohstoffe zur Folge hatten.

Was kann man für die nächsten Monate erwarten? Das Wachstum in den Vereinigten Staaten ist stärker, als erwartet, und die chinesische Wirtschaft wird voraussichtlich von anstehenden Fördermaßnahmen der Regierung in Peking profitieren. Es wird immer wahrscheinlicher, dass die rigorose Geldpolitik der letzten Jahre weniger zur Rezession als zu einer „weichen Landung“ führt. Die sinkende Inflation sollte es in der Zwischenzeit den Zentralbanken ermöglichen, die langersehnte Zinssenkung durchzuführen. Dies ist das einigermaßen beruhigende Szenario für die bevorstehenden Monate. Wie alle Prognosen sei aber nicht vergessen, dass auch diese auf dem Feld erprobt werden muss und niemand vor guten oder schlechten Überraschungen gefeit ist.

Zum Abschluss noch eine gute Nachricht: Mit den letzthin positiven Renditen der Linien und dem Anstieg von Mitgliedschaften und Beiträgen haben wir Ende September die vier Milliarden Euro Marke an verwaltetem Vermögen überschritten. Damit wurde nicht nur ein weiteres Ziel in der Erfolgsgeschichte von Laborfonds erreicht. Es stellt auch eine Triebfeder für die weitere Entwicklung der regionalen Zusatzvorsorge in der Region Trentino-Südtirol dar.

Danke nochmals für das Vertrauen, das Sie uns in immer größerem Ausmaß schenken.

Stefano Pavesi
Generaldirektor

Die Daten zu den Linien im Detail

GARANTIERTE LINIE

Die Garantierte Linie konsolidierte ihre gute Performance, die bereits seit Jahresbeginn andauert, und erzielte im dritten Quartal 2024 ein sehr positives Ergebnis von 2,20%.

Die Investitionslinie profitierte dabei vor allem von der positiven Entwicklung der Staatsanleihen des EWWU Raumes und der Unternehmensanleihen, beides Anlageklassen, in die das Portfolio fast vollständig investiert ist und die von den sinkenden Zinssätzen Vorteil ziehen.

Seit Jahresbeginn hat die Garantierte Linie eine Wertentwicklung von 2,38% erzielt, was über der Aufwertungsrate der Abfertigung im gleichen Zeitraum liegt. 

VORSICHTIG-ETHISCHE LINIE

Im dritten Quartal 2024 erzielte die Vorsichtig-Ethische Linie eine deutlich positive Rendite (2,45%), wenn auch leicht unter dem Referenzbenchmark.

Den größten Beitrag zur Wertentwicklung leistete im dritten Quartal der Bereich der Staatsanleihen der Eurozone, der von den sinkenden Zinsen profitierte; der Beitrag des Aktiensegments war ebenfalls leicht positiv, wenn auch niedriger als der Benchmark.

Seit Jahresbeginn übertrifft die Investitionslinie mit einer Rendite von 4,93% den Benchmark, der bei 4,59% lag. 

AUSGEWOGENE LINIE

Bei den Vermögensmandaten der Ausgewogenen Linie wurde die vierteljährliche Performance des passiven Mandats durch den regelmäßigen Beitrag der Anleihenkomponente unterstützt, so dass der Vermögensverwalter das Quartal mit einem positiven Ergebnis im Einklang mit dem Benchmark abschließen konnte. Innerhalb des aktiven Mandats kam der größte Beitrag aus den Bereichen der europäischen und nordamerikanischen Aktien und Investment-Grade-Unternehmensanleihen.

Die gute Performance der Vermögensverwalter führte zu einer Nettorendite von 2,50% auf Quartalsbasis. Seit Jahresbeginn verzeichnet die Linie eine zufriedenstellende positive Wertentwicklung (5,34%), die derjenigen des Benchmarks entspricht, und auch durch die Präsenz von Anlagen in alternativen Investmentfonds, einschließlich derjenigen mit territorialen Eigenschaften, konsolidiert wurde. 

DYNAMISCHE LINIE

Trotz der Schwankungen an den Aktienmärkten im dritten Quartal 2024 zeigte die Dynamische Linie eine bemerkenswerte Resilienz und verzeichnete eine positive Quartalsrendite von 1,56%. Vor diesem Hintergrund verfolgte der Vermögensverwalter im Anleihesegment eine wirkvolle Vermögensallokation, wobei Staatsanleihen der Schwellenländer und der EWWU Länder die wichtigsten Renditequellen darstellten. Die vierteljährliche Performance wurde außerdem durch positive Beiträge von europäischen und nordamerikanischen Aktien unterstützt.

Seit Jahresbeginn übertraf das Portfolio den Vergleichsindex und erzielte eine Nettorendite von 8,33%, gegenüber 8,14% des Benchmarks.

Werte MTD Month To Date – seit Monatsbeginn.
Der Wert jeder Spalte berücksichtigt die Entwicklung des jeweiligen Monats. Beispiel: Wie hat die Garantierte Linie im Januar 2024 reagiert? Wie hat sie im Februar reagiert?
Werte YTD Year To Date – seit Jahresbeginn.
Der Wert der Linien berücksichtigt die "kumulierte" Entwicklung der Linie seit Jahresbeginn. Zum Beispiel, wenn wir die Monate Januar, Februar und März betrachten, wie zeichnet sich da die Situation der Dynamischen Linie ab?

Mitglieder zum 30.09.2024

Vermögen des Fonds zum 30.09.2024